张敏华 欧罗或保持区间上落

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张敏华 欧罗或保持区间上落

上周日欧洲债权人表示,不接纳希腊提交的最新改革方案,认为双方对紧缩财政政策的目标水平、退休金改革,和增加资产增值税的问题,仍存有重大分歧。双方将于本周四举行的欧罗集团财长会议,再作商讨。我们认为,虽然现时谈判状态胶着,但仍有机会于限期前达成协议。

无论是希腊,或是欧洲债权人方面,相信也不愿意希腊出现债务违约,甚至脱离欧盟。虽然希腊仍有足够资金,于本月底向国际货币基金组织(IMF)偿还达16亿欧罗的贷款。但希腊于第三季仍需要高达90亿欧罗的资金,向欧洲央行和IMF偿还贷款,以及支付公务员退休金和工资。所以,希腊或需要新一轮的援助方案以渡过难关。

欧洲债权人方面,同样不愿意希腊出现违约及脱欧,令市场出现信心危机。同时也不希望希腊成为脱欧先例,令其他同样负债偏高的欧罗区成员国跟随脱欧。所以我们预期,最终双方或可达成109亿欧罗的临时援助方案,以争取更多时间,再商讨第三轮的正式援助希腊方案。

滙市方面,希腊谈判的不明朗因素,或增加欧罗短线的下行风险,但欧罗难以出现显着调整。一方面早前投资者已借入欧罗买入欧洲债券,但随着市场波动性增加,或导致投资者陆续平仓,买回欧罗。另一方面,西班牙和意大利的国债孳息率再次高于美国,息差扩阔可能纾缓欧罗兑美元的跌势,料短期欧罗或可保持区间上落。

技术上,欧罗兑美元的相对强弱指数(RSI)持续处于中性水平,料欧罗兑美元或会于3月至5月水平的1.1052至1.1467区间上落。

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